眼下由于人們對環(huán)境的保護與生活理念的改變，導(dǎo)致中國煤價有滯漲 跡象，盈利增幅下降，煤炭板塊波動依然。企業(yè)的盈利增幅中樞未來是否 下降，基于如此盈利狀況的煤炭板塊市場表現(xiàn)是否缺乏想象空間，一如最 近數(shù)年的鋼鐵和電力等等。
      煤炭價格：有過調(diào)整，整體向上。煤價是行業(yè)運行狀態(tài)的標(biāo)簽，所 有影響煤價的因素，最終都體現(xiàn)到煤炭的供求關(guān)系兩端。近10年來，中國 的煤炭價格呈現(xiàn)一個單邊向上的趨勢，盡管中間難免有波動。上漲的幅度 在不斷收窄。未來，隨著鐵路制約供給的運輸瓶頸緩解，隨著需求已經(jīng)表 現(xiàn)出的放緩趨勢，煤價漲幅放緩將成為較長時間內(nèi)的一個趨勢。
      煤炭生產(chǎn)成本剛性增長。煤炭生產(chǎn)企業(yè)的成本包括上繳國家的稅費 、各項專項資金以及生產(chǎn)經(jīng)營成本等三項。此前多年，所有的成本細(xì)項都 是處于一個剛性增長過程中。成本上漲也往往成為煤炭企業(yè)提高煤炭售價 的主要根據(jù)之一。未來，人工、原材料等顯性成本還會保持穩(wěn)定小幅增長 ，除了資源稅，上繳國家稅費以及政策性成本大幅度上漲的概率不大，但 總體生產(chǎn)成本剛性上漲的趨勢已然。
      煤價與企業(yè)盈利變動趨勢一致，增幅下降。伴隨煤炭價格上漲，煤 炭行業(yè)扭虧為盈，業(yè)績穩(wěn)定增長持續(xù)了十?dāng)?shù)年。行業(yè)的盈利水平明顯低于 上市公司，集團承擔(dān)較重的歷史負(fù)擔(dān)使然。煤價與盈利水平變動的不同步 ，與成本的非線性變化有關(guān)，也與煤炭企業(yè)釋放業(yè)績的動力不足有關(guān)。煤 價與盈利增幅都在下降，這已經(jīng)成為一個趨勢煤炭板塊估值中樞下移，個 股精彩不斷。此前十多年，煤炭指數(shù)與煤炭價格、企業(yè)盈利之間的相關(guān)度 不強，而與大盤指數(shù)密切相關(guān)。投資煤炭股，不僅應(yīng)該關(guān)注基本面，還應(yīng) 該關(guān)注大盤走勢的變化。每次行情啟動，煤炭板塊總是領(lǐng)漲者之一，而無 論大盤走勢如何，年年總有表現(xiàn)精彩的個股。
     中國煤炭板塊的投資機會仍在仍多。美國的能源消費結(jié)構(gòu)更倚重石 油和天然氣然后才是煤炭，代表一個大勢但難以照搬。煤炭指數(shù)走勢和大 盤更加密切，煤炭行業(yè)相比之下更“年輕”也更多發(fā)展空間，中國煤炭股 ，擁有更多投資機會，此前以至于今后。

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